MarketHub

184

подписчика

9

подписок

Квал инвестор Тг канал https://t.me/MarketHub33 На рынке с 2023г

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

MarketHub
MarketHub

16 августа в 9:01

ЗООПТ - разбор РСБУ за 1Q2026г Вы выбрали - я разобрал «ЗооОптТорг.РФ» — это крупная российская омниканальная сеть зоомагазинов, ветеринарных аптек и одноименная онлайн-платформа, основанная в Нижнем Новгороде. Результаты по РСБУ за 1Q2025г Выручка 5.137 (+48,1%) ЧП 181 млн (+30,4%) EBITDA LTM 2.050 млрд КД 284 млн (+13,2%) ДД 1.439 млрд (+44,6%) CFO -220 млн Денежные средства на конец расчетного периода 122 млн (-10,5%) Коэффициенты финансовой устойчивости: 🟢ЧД/EBITDA 1,6 🔴ЧД/Капитал 4,8 🟢ICR 3 🟠Рентабельность по ЧП 4,5 -> 3,5% Кредитный рейтинг: АКРА ВВ от 24.11.2025г, прогноз «стабильный»  Базовый прогноз - сохранение рейтинга. ❗️Риски 1. Высокая доля сбыта через маркетплейсы - 72,3%. После атак на ВБ есть ненулевой шанс того, что часть товара безвозвратно утеряна 2. Снижение маржинальности. Выручка растет быстрее чистой прибыли.  3. Рост прочих расходов (+65,6%), процентов по долговым обязательствам (+90,3%), ФОТ (+82,7%) выше темпов роста выручки (+48,1%) 4. CFO и FCF отрицательные, поэтому компании необходимо привлекать новый долг ⭐️Понравилось в отчете 1. Удержали дебиторку и запасы при росте оборотов 2. Полный порядок с ликвидностью  3. Нет НМА и запасы представлены товарами.  💬Результаты выше среднего, а по сегодняшним меркам и вовсе отличные. Можно рассмотреть облигационерам со средней толерантностью к риску. На мой взгляд, данный эмитент на порядок живее, даже ряда А историй. До ~5% от депо выделить, лично мне, не страшно. Сам не держу, но об этом ниже.  Взгляд на облигации Эмитент предлагает средний YTM 23,1%, что вполне интересно. Неплохой вариант для тех, кто хочет добавить ВДО, но при этом чувствовать себя относительно спокойно.  Главный минус облигаций этого эмитента - это срок до погашения. Есть весьма надежные истории в МФО/коллекторах, но они для квалов. Например, Лайм-Займ $RU000A10EHB3 или ПКБ, первого держу сам на ~10% от портфеля. Предыдущие разборы $RU000A10B0J3 $RU000A10DHT7 $RU000A10DSL1 $RU000A10DSM9 $RU000A10CWF7 $RU000A10CT09 $RU000A10EV60 $RU000A10DRX8
4
5
MarketHub
MarketHub

14 августа в 13:35

Совкомбанк - Strong Buy  Банк выпустил отчет за 2Q2026 и 1П2026. Ключевые показатели растут, но есть нюансы. Начнем с отчета: Чистый процентный доход - 124,7 млрд (+70,4%) Чистая процентная маржа - 7,2% Чистая прибыль - 45,3 млрд (рост в 2,6 раза) ROE 21,1% H1.0 11% 💬Отчет подтвердил вилку по ЧП в 90-100 млрд, при среднем значении в  95 млрд и текущей цене акций в 10р мы получаем 2,6 P/E и 0,5 P/B. Очевидно, что это дешево, особенно при восстановлении ROE. Должны же быть подводные камни. ❗️Риски по МСФО 1.  Рост доли 3 стадии и расходов по кредитным убыткам 2. Снижение покрытие резервами на 4,2% (Радует, что покрытие все еще выше 100%)  3. Отток клиентских денег Физ лица -8,3% Юр лица -3,8% ❗️Внешние риски 1. Кризис ликвидности в банковской отрасли. Да, это неприятно, но не смертельно. Он так же затронет $T $VTBR, в меньшей степени $SBER $SBERP и $BSPB 2. Возобновление продаж в стакан. Тоже мимо, по данным из отчета free float наоборот сократился на 0,6%. Значит байбэк перевешивает продажи. 3. Неуверенность в будущих результатах. Спорно, в отчете почти вся прибыль от классической банковской деятельности.  💬Можно опять написать, что банк дешев и показывает хорошие темпы роста ключевых показателей, капитал на акцию уже 19р. Ключевые риски или относятся ко всей отросли, или не являются существенными.  Ниже 10 рублей можно присматриваться. Для себя определил зоны для докупки в 9,5 и 9 рублей. На данный момент бумага занимает 1 место в моем портфеле. *Фото с сегодняшней презентации для инвесторов $SVCB $SCU6 $SCZ6 $RU000A10EMM0 $RU000A10DSY4 $RU000A10E2B3 $RU000A0ZYX28 $RU000A10AST0
Card image 1
Card image 2
1
2
MarketHub
MarketHub

7 августа в 13:58

Евротранс. А ручки‑то тянутся прикупить Странное время: с марта писал о том, что в компании проблемы и лезть туда не стоит, а как случился дефолт, так сразу появилось желание купить облигации. Сразу оговорюсь, что речь сугубо про спекуляции - об инвестициях в данном кейсе речи быть не может. Прикупил на 1,5% от депо на раскрытии в ЦРКИ Половину сдал с прибылью +14,54% Другую — с убытком −7,69%.   Итого: +6,85 %. Вполне неплохо для сделки продолжительностью в пару часов. Но что же теперь? Базовая идея в том, что дефолтники крайне подвержены пампам. На это много причин: от новостной волатильности до тонкого стакана. Считаю, что эта история не обойдёт стороной и Евротранс. Присматриваться к покупке буду в районе ~5% (желательно ниже, в таких историях крайне важен большой ров безопасности) от номинала и не более чем на 1- 1,5% от депо. Надо понимать, что стакан очень тонкий (мог сдать вторую часть в +5% или по 225 руб., но на меня просто не хватило ликвидности - пришлось закрываться руками по рынку), поэтому за позицией надо следить. Стоп‑лоссы не помогут, но вот тейк‑профиты важно расставить заранее. ❗️Торговать дефолтниками - это высокий риск, так что раз подумайте, надо ли вам это. $EUTR $RU000A10BVW6 $RU000A1082G5 $RU000A108D81 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9
10
11
MarketHub
MarketHub

5 августа в 10:40

Не опять, а снова Евротранс ушел в полноценный дефолт по трем выпускам биржевых облигаций, но несколько часов назад на ЦРКИ появилась информация об выплате этих купонов Шредингера.  💬На этих новостях открыл спекулятивный Лонг. Все же купить (пока) не дефолтника по цене дефолтника - интересно. Взял 8 выпуск, средняя - 214,6р. Долго держать не планирую  P.S на момент написания поста половина ушла по 245р $EUTR $RU000A10BVW6 $RU000A1082G5 $RU000A108D81 $RU000A10ATS0 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10BB75
Card image 1
20
21
MarketHub
MarketHub

3 августа в 10:11

Очередной популизм  «Партия пенсионеров» предложила перенаправить траты крупнейшего гос банка с маркетинга на соц нужды. Очередной пример, когда люди ничего не понимают в экономике и ведении бизнеса, но хотят получить очки поддержки в политике.  Напомню, что одна из главных говорящих голов партии - Андрей Свинцов. Тот самый, что оправдывал блокировку Telegram и Признание его владельца террористом и экстремистом, при этом купил себе и помощнице подписку Premium. $SBER $SBERP $VTBR $T $BSPB $SVCB
Card image 1
Card image 2
Card image 3
13
14
MarketHub
MarketHub

30 июля

Интересно, связана ли структура акционеров с тем, что Озон на порядок реже подвергается атакам? Тем временем любители теорий заговора уже строят гипотезы о том, что это часть борьбы за доминирование на рынке e-commerce и что Озон руками ВСУ выносит конкурента. $OZON $ONZ6 $ONU6 $SBER $SBERP $YDEX $AFKS
Card image 1
3
4
MarketHub
MarketHub

16 июля

Результаты Сбера по РСБУ за каждый месяц 1П2026г Смотрим на чистую прибыль, чистые процентные доходы (ЧПД), чистый комиссионный доход  и ROE Сбера по РСБУ за каждый месяц первого полугодия 2026 года Январь  Чистая прибыль = 161,7 млрд (+21,7)  Чистый процентный доход = 291,5 млрд (+25,9%) Чистый комиссионный доход = 51,8 (+3,6%) Рентабельность капитала в январе = 23,2% Февраль  Чистая прибыль = 162,8 млрд (+21,1% г/г) Чистый процентный доход = 264,9 млрд (+9,9%) Чистый комиссионный доход =  51,9 млрд (-9,9%) Рентабельность капитала в феврале = 25,2%  Март  Чистая прибыль = 166,4 млрд (+21,3%)  Чистый процентный доход = 305 млрд (+27%) Чистый комиссионный доход 63,8 млрд  (+4%) Рентабельность капитала в марте = 22,7% Апрель Чистая прибыль = 166,8 млрд (+21,1%)  Чистый процентный доход = 292,6 млрд (+26,8%) Чистый комиссионный доход 57,9 млрд  (+0,6%) Рентабельность капитала в апреле = 22,9% Май Чистая прибыль = 169,4 млрд (+20,5%)  Чистый процентный доход = 325,6 млрд (+23,1%) Чистый комиссионный доход 60,9 млрд  (-2,8%) Рентабельность капитала в мае = 22,1% Июнь Чистая прибыль = 168,1 млрд (+17%)  Чистый процентный доход = 321,3 млрд (+27,4%) Чистый комиссионный доход 68,4 млрд  (+14,7%) Рентабельность капитала в июне = 22,4% Общие результаты Сбера за первое полугодие 2026 года Чистая прибыль = 995,3 млрд (+20,4%)  Чистый процентный доход = 1 800,9 млрд (+25,3%) Чистый комиссионный доход 354,6 млрд  (+1,7%) Рентабельность капитала = 23% 💬Сбер показывает монструозные результаты и идет на 2 трлн чистой прибыли за 2026 год. В таком случае рисуются следующие мультипликаторы: P/E  3.1 P/B  0.72 EPS  93р Дивидендная доходность  16% *При цене акций в 290 рублей Сложно представить идею лучше, но, на мой взгляд, с зеленым банком может посоревноваться только Совком (о чем я сделал большой пост-разбор) и Т-технологии $SBER $SBERP $SRZ6 $SPU6 $SRU6 $SPH7 $SPZ6 $SRH7 $T $SVCB
Card image 1
3
4
MarketHub
MarketHub

10 июля

🇺🇸: у меня в портфеле эта акция, она выросла на 30% -> я крутой инвестор 🇷🇺: у меня нет этой упавшей на 30% акции / я в кэше / у меня и не было денег на инвестиции -> я крутой инвестор $SBER $GAZP $SGZH $EUTR $PLZL $ASTR $DIAS $NVTK $ROSN $POSI $MAGN
24
25
MarketHub
MarketHub

8 июля

Продолжаем держать рынок на своих плечах, или сколько физики приняли лицом акций в июне. Смотрим данные московской биржи по торгам за июнь и 6 месяцев 2026 «Частные инвесторы вложили в первом полугодии в ценные бумаги на Московской бирже почти 1,5 трлн рублей Инвестиции физических лиц в ценные бумаги на фондовом рынке Московской биржи в июне 2026 года выросли на 32% к июню 2025 года, до 264,1 млрд рублей. Вложения частных инвесторов в акции в июне увеличились почти в 6 раз по сравнению с июнем 2025 года и составили 30,2 млрд рублей. Инвестиции в облигации – 231 млрд рублей, что в полтора раза больше, чем в июне 2025 года. Инвестиции в паевые инвестиционные фонды составили 2,9 млрд рублей. По итогам первого полугодия 2026 года совокупный объем вложений частных инвесторов в ценные бумаги на Московской бирже вырос на 70% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил почти 1,5 трлн рублей. Доля физлиц в объеме торгов акциями в июне составила 63,5%, в объеме торгов облигациями – 12,8%, на срочном рынке – 46,8%.» *Данные Московской биржи 💬Я думаю, предельно понятно, кто в таком случае продает активы. На этом фоне все страннее слышать от ряда медийных персон, например, Василия Олейника, об отсутствии навеса. $SBER $SBERP $GAZP $MOEX $ROSN $LKOH $NVTK $PLZL $T $X5 $MGNT $CHMF $MAGN
Card image 1
9
10
MarketHub
MarketHub

7 июля

Дядя Донни пришел спасать Ру фонду ВООРУЖЕННЫЕ СИЛЫ США НАЧАЛИ НАНОСИТЬ СЕРИЮ МОЩНЫХ УДАРОВ ПО ИРАНУ В ОТВЕТ НА АТАКИ НА КОММЕРЧЕСКИЕ СУДА — ЦЕНТКОМ ЦЕНТКОМ: ПРОЯВЛЕННАЯ ИРАНОМ ВРАЖДЕБНОСТЬ БЫЛА НЕОПРАВДАННОЙ, ОПАСНОЙ И ПРЕДСТАВЛЯЛА СОБОЙ ЯВНОЕ НАРУШЕНИЕ РЕЖИМА ПРЕКРАЩЕНИЯ ОГНЯ $LKOH $GAZP $TATN $TATNP $SIBN $ROSN $RNFT $NVTK
Card image 1
12
13
MarketHub
MarketHub

7 июля

Почти на уровнях февраля 2022 года, а с учетом инфляции - даже ниже. Страшно представить, что будет после отсечки Сбера. У кого какие мысли по рынку? Очень интересно, дошли ли мы до состояния «дно, апатия, тошнит» Лично я планомерно меняю облигации на акции, планирую довести их долю до 100%, но новые деньги со вкладов на рынок пока не завожу P.S. Поражает эмоциональное  состояние. После пары лет негатива на рынке я очень спокойно воспринимаю просадки, рациональнее подхожу к докупкам. Даже появился спортивный интерес - а как низко вообще можно рыночек укатать. $SBER $SBERP $GAZP $ROSN $LKOH $T $SVCB $X5 $BELU $MGNT $CHMF
Card image 1
7
8
MarketHub
MarketHub

2 июля

Совкомбанк - неужели идея лучше Сбера? Смотрим МСФО за 1Q2026г и РСБУ за 5м За 5м2026 года по РСБУ Совкомбанк заработал 49,5 млрд, что на 6 млрд больше, чем за весь 2025 год. Но при этом цена акций обновляет лои.  Я считаю, что это отличный повод подробнее разобраться в компании. Начнем с отчета за 1 квартал по МСФО и дальше перейдем к более свежим отчетам ЧПД 60млрд (+41,88%) ЧПД после резервов 36,8 млрд (+37,85) ЧКД 11,5 млрд (23,9%) Чистая прибыль 19,7 млрд (+36,3%) QNIM 6,77% NIM после резервов 4,15% Пройдемся по сегментам Изменения валового портфеля q/q Потребы 281,6 млрд -6,9% COR 10,2% Корпы -9,15% COR 1,2% Рассрочка 177,1 млрд -2,8% COR 7,1% Ипотека 417,5 млрд +2,4% COR 1,8% Автокредит 504,6 млрд -3,1% COR 4,3% Ставка по деньгам физ лиц ~13%, после 13,8% в 4Q и 17,5% 1Q2025г Ожидаемо хороший отчет. Ждем результаты 2Q, там будет все окончательно понятно, но ежемесячные результаты по РСБУ воодушевляют, давайте поговорим про них.  За 5м2026 года банк заработал 49,5 млрд, что дает повод рассчитывать на 95-100 млрд ЧП по году. Можно однозначно трактовать, что банк вышел из кризиса и способен наращивать прибыль для акционеров.  Давайте посмотрим за сколько нам отдают такой бизнес. При прибыли в 95 млрд: P/E 2,6 P/B 0,55 ROE 20% Даже при консервативном сценарии, такой банк должен оцениваться в 5 прибылей и 1 капитал, что дает апсайд в ~100% с учетом дивидендов. Я считаю, что сейчас всего 2 банка можно назвать более интересными, чем Сбер, - это Совком и Т (о нем будет отдельный пост) Чем это лучше Сбера? Оценкой и темпом роста Но давайте поговорим о рисках. 1. Большая доля 3 стадии в кредитах. Почти во всех сегментах она составляет от 35 до 55 процентов 2. Слабый ROE. Это будет давить на оценку бизнеса. 3. Продажа 5% банка Клюкиным, это навес в ~15-17 млрд. (Тот самый продавец с Авито) Отдельно про Михаила Клюкина и его пакет. Судя по динамике роста Free float, и размера его пакета, можно прогнозировать, что в конце 2Q, начале 3Q он полностью выйдет и давление на котировку уйдет. Более точно мы узнаем в МСФО за 6м. «Зачем он выходит, знает какие то риски?» Я не готов ответить наверняка, возможно, нужны деньги на другие проекты, может устал и хочет на пенсию, или, как мажоритарий Белуги хочет уехать есть шпроты в одну недружественную страну. Во всяком случае, я не думаю, что это связано с самим бизнесом, иначе мы бы увидели выход и других топов. Во всяком случае, на нашем тонком рынке такое давление дает возможность купить хороший актив дешево. (Главное что бы потом не догнали и не дали купить еще дешевле) Во всяком случае, результаты Совкомбанка как по МСФО, так и по РСБУ меня радуют, я готов не только держать, но и активно докупать такой актив. $SVCB $SCU6 $RU000A10EMM0 $RU000A10AST0 $RU000A0ZYX28 $RU000A109VL8 $RU000A107L82 $SBER $SBERP $BELU $T
Card image 1
9
10
MarketHub
MarketHub

27 мая

Конспект выступления Пьянова на радио РБК «Мы сделали нетрадиционный шаг»  «Весьма самоуверенный шаг»  💬 Мне больше нравится формулировка глупый и безрассудный, потому что пока экономической необходимости в допке не видно. «Рынок разберется в чем преимущество»  💬-8% после объявления новости, рынок все понял «И чтоб никого не обрезать мы определи большой обьем»  💬Спасибо, интересно, кто после такого пойдет выкупать доп эмиссию.  ❗️«Традиционно ранней осенью планируем закрыть допку»  💬Традиция есть у них такая, акционеров размывать. Нужно уважать их устои. «Акции восстановятся» 💬Ну все, расходимся, человек слова нам пообещал восстановление котировок $VTBR
Card image 1
5
6
MarketHub
MarketHub

26 мая

Нет, ВТБ неисправим 25% на дивиденды (минимум, даже достаточность позволяла больше, фьючерсы закладывали 30%) 30 июня ГОСА по поводу увеличения уставного капитала путем проведения доп эмиссии акций. Банк как был … для миноритариев, так и остался. Но многие повелись на красивые обещания менеджмента, пол года открытости и тонны заказной рекламы от блогеров При этом анонс слияния с WB Что угодно, лишь бы не заниматься классическим банкингом, особенно в период, когда ЧПМ у всех прет а непрофильный бизнес давит на достаточность. Ничему этот менеджмент не учится $VTBR
Card image 1
6
7
MarketHub
MarketHub

27 апреля

АйДи Коллект - у коллекторов дела идут просто на ура Разбор РСБУ за 2025г ID Collect (АйДи Коллект) — это профессиональное коллекторское агентство, которое входит в крупную финтех-группу IDF Eurasia. Также компания тесно связана с финансовыми институтами группы, включая МФО Moneyman и цифровой банк Свой Банк. Результаты по РСБУ за 2025г Выручка 13.385 млрд (+9,46%) ЧП 2.822 млрд (-27,4%) Капитал 6.388 млрд (+14%) EBITDA 7.701 млрд КД 9.616 млрд (+98%) ДД 11.217 млрд (27,6%) Денежные средства на конец расчетного периода 905 млн (-29,7%) Коэффициенты финансовой устойчивости: 🟢ЧД/EBITDA 2,6 🟢ICR 2 🟡ЧД/Капитал 3.11 🟢ROE 44,17% Кредитный рейтинг: Эксперт РА ВВВ- от 01.08.2025г, прогноз «стабильный» повышен с ВВ+ Базовый прогноз - сохранение рейтинга. ❗️Риски 1. Рост дебиторской задолженности на 382% 2. Рост процентов по долговым обязательствам на 34,3% 3. Ухудшение ключевых коэффициентов финансовой устойчивости. ЧД/EBITDA на 62.1%, ЧД/Капитал на 41,4% 4. Рост прочих расходов на 89,4% 5. Рост краткосрочных заемных средств на 98% В частности иксы в пункте «краткосрочные долговые ценные бумаги» Вывод Финансовая устойчивость выше среднего, входит в IDF, так что имеет холдинговую поддержку, хороший рейтинг для коллекторов, как и коэффициенты финансовой устойчивости.  Взгляд на облигации Эмитент предлагает средний YTM 22%, что вполне интересно. Хороший вариант, чтобы разбавить свой портфель щепоткой ВДО и спать спокойно. Сейчас происходит сбор заявок на выпуск 001Р-08 Параметры размещения: Купон - 20.25-20.75% (уточнили 19.75-20.25%) Срок - обращения 4 года Call - через 2 года Не знаю, чем это лучше выпуска 001-07. Он торгуется по номиналу, купон 20.75% и Put оферта через 2 года. Я думаю, выбор очевиден, и нет смысла принимать участие в размещении. Предыдущие разборы Лайм Займ Дельта Лизинг ПКБ ПГК Интел Коллект $RU000A10BW88 $RU000A10BQH7 $RU000A108L65 $RU000A109T74 $RU000A107C34 $RU000A10B2P6 $RU000A106XT3 $RU000A10D4V8 $RU000A10EDV0 $RU000A10BGC9 $RU000A10AYU6
Card image 1
3
4